【マネジメントのビックリ箱】税務の110番！埼玉県川越市の税理士・大林税務会計事務所　

ジャスダックのプロデュースが民事再生です。
今年に入って19社目の上場企業の倒産
ところで、プロデュースは粉飾決算をやっていたようです。
とはいえ、いくら粉飾しようが倒産の兆候は見つかります。
あえて、粉飾前の決算書をみていきます。
経常利益の推移です。
107,319千円（平成17年3月）    
410,606千円（平成18年3月）    
780,471千円（平成19年3月）
すごい伸び率ですね。
まあ、粉飾があるんで、数字を鵜呑みに出来ませんが（笑）
では、推定値ながら、定番の運転資金のサイクルです。
80日（平成17年6月）
151日（平成18年6月）
153日（平成19年6月）
平成18年6月期は、前年のほとんど倍
この期から、粉飾が活発になっていったのでしょうか？
まあ、粉飾とは別に運転資金のサイクルが倍になるということは、倒産の危険度が高まったという意味でもあります。
換金性が疑問視される仕掛品の残高の動きも怪しいです。
おそらく粉飾の舞台もココだと思います。
粉飾と倒産の兆候は、同じ舞台で踊っているということです。
倒産直前期の現預金は、売上高の26日分しかありません。
経常利益だけを見ると、えらい調子がよく見えますけどね。
それにしても、経常利益をみて騙される人は何人いるのでしょうか？
素人だましもほどほどにしてもらいたいですね。
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東証1部のシーズクリエイトが民事再生です。
今年に入って18社目の上場企業の倒産
今年の定番ともいうべき不動産業ですね。
経常利益の推移です。
1,278,451千円（平成17年3月）
2,027,530千円（平成18年3月）
2,522,190千円（平成19年3月）
△655,139千円（平成20年3月）
最高益を計上したあとに赤字倒産
よくあるパターンです。
推定値ながら、運転資金のサイクルをみてみましょう。
91日（平成17年3月）
31日（平成18年3月）
117日（平成19年3月）
282日（平成20年3月）
こうしてみると、平成18年3月期はホントにいい内容でしたね。
やはり、転落のキッカケは平成19年3月期でした。
31日から、117日というのは3.7倍
117日から282日は、2.4倍です。
倒産直前期は、売上高のわずか10日分の現預金しかありませんでした。
平成18年3月期は、約190日分の現預金があったことが夢のようです。
平成19年3月期は、東証1部上場したことで強気になったのでしょうか？
中国進出、介護事業への参入、生活雑貨店の開業といった多角化をすすめました。
そして、東京圏の住宅地が16年ぶりに上昇した年です。
これからもっと伸びるだろうという予想で勝負したら裏目に出たということなんですかね？
もしかしたら、東証1部に上場しない方が良かったのかも知れません。
１部上場というのは、ある意味終着点。
ご祝儀気分で、一番冷静になって、状況判断しなければならない時期に、冷静な判断が下せなかったということはないでしょうか？
もともと、約190日分の現預金をもっていた堅実な会社だったのに、１部上場で経営方針がガラッと変わった印象を受けます。
「弱者は調子にのるな。小さな成功で生活態度を変えるな」（竹田陽一）という言葉がふと浮かびました。
それにしても、過去最高益と倒産は紙一重という厳しい現実を痛感しますね。
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倒産する数字 [宝島SUGOI文庫] (宝島SUGOI文庫 A へ 1-59)

東証2部のジェネシス・テクノロジー株式会社が民事再生です。
今年に入って17社目の上場企業の倒産
実は、この記事を書いている間にも、上場企業が2社倒産しています。
立て続けの倒産に、ネタには困りませんが（苦笑）
ジェネシス・テクノロジーの倒産は、いろいろ考えさせられました。
今年の倒産劇は、不動産市況の悪化だとか、サブプライムの影響だというもっともらしい理由で語られてきましたが…
よく見ると乱脈経営
倒産すべき会社が倒産していました。
ジェネシス・テクノロジーの倒産は、不況型の倒産
決算書を見る限り、真面目な経営が行われていたと思います。
経常利益の推移です。
1,816,814千円（平成16年3月）
946,845千円（平成17年3月）
1,032,106千円（平成18年3月）
△565,611千円（平成19年3月）
△2,515,558千円（平成20年3月）
赤字倒産なんで、わかりやすいですね。
現預金は、推定値ですが、売上高の52日（平成18年3月）に対して、27日（平成20年3月）と半減
こんな状態では、倒産も仕方ないですね。
この会社は、国内の半導体市場の縮小をモロに受けた格好です。
これも、推定ですが、得意先の東芝からの受注が、平成18年3月期と比較すると半減（平成20年3月）しています。
こんな急激な変化に耐えるというのは、大変なことです。
お気の毒ですね。
ただ、この会社で気になったことがあります。
外注費がほとんどないのです。
（会社の実情を知らないので、勘違いがあるかも知れませんが）
半導体検査という特殊なノウハウが要求される事業だったと思われます。
ただ、どんな事業でもコア技術とそうでないものがあります。
コア技術は、外注すべきではありませんが、そうでない部分は外注というのが、セオリーだったハズ
決算書を見る限り、なんでもかんでも内製化しているように思えたのです。
実際に平成20年3月期の売上高が、平成18年3月期と比較して、40％超も減少しているのに経費がほとんど変わってないのです。
収支計算をすると、内製化の方が安いという場合がもあるでしょう。
たとえ、収支計算で内製化の方が安いと出ても、コアじゃないところを外注していれば、売上が減ったときにカットできるので、危険を回避することができる。
これは、偉大なる経営コンサルタント一倉定先生が、よく言っていることなんですよね。
内製化の方が、利益率がいいからという安易なコスト病が見え隠れしているように思えたのですが、ホントの内情はどうだったのでしょうか？
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サブプライム金融危機

マザーズ上場のリプラスが破産です。
今年に入って16社目の上場企業の倒産
それにしても、立て続けに上場企業が倒産しますね。
キャッチアップするのが大変（苦笑）
さて、リプラスの倒産
米サブプライム問題による不動産市況の悪化が原因といわれています。
まあ、オーソドックスに考えるとそうなんでしょうが、決算書で考えると誠に不思議な倒産劇です。
自己資本比率（連結）の推移です。
61.0％ （平成17年12月）
11.8％ （平成18年12月）
10.0％（平成19年12月）
自己資本比率（単体）の推移です。
62.2％ （平成17年12月）
40.8％ （平成18年12月）
30.6％ （平成19年12月）
連結と単体の差がありすぎなので、きっと連結対象子会社に問題がありそうですね。
単体の決算書を見てみましたが、やはり決定的な倒産の兆候はありませんでした。
では、問題の連結決算書です。
運転資金のサイクルをみてみましょう。
74日（平成17年12月）
57日（平成18年12月）
392日（平成19年12月）
（推定値ですので、厳密な計算結果ではありません）
57日から392日！
なんと6.8倍です。
しかも、換金性に疑問符が付く販売用不動産の計上額と年間の売上高が、ほぼ同じです。
あまりにも、無謀すぎます。
ホントに米国サブプライムの影響なんでしょうか？
倒産理由をなんでもかんでも、不動産市況の悪化だと片付けるのは、あまりにも短略的な結論だと思います。
いくらなんでも、こういう無茶苦茶な経営をするなんて信じられません。
経営者も、ここまでアホではないはず。
となると…
大人の事情というヤツがあったんですかね？
この会社の倒産理由を詮索しない方が身のためかな？
まあ、そのうち奇特な方が調べてくれるかも知れませんね。
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経営情報化サミットに参加してまいりました！
ちなみに、税務会計系ブロガーサミットとは全く関係ございません（笑）
会場は、恵比寿のウェスティンホテル東京






恵比寿のガーデンプレイスの隣です。
こんな車も停まっていました。






ベントレー・コンチネンタルGT
560馬力、最高速度320キロ
推定2300万円也（汗）
高級ホテルだけあって、セレブな雰囲気です。
ところが、経営情報化サミットの会費はなんと無料！！！
しかも、高級ホテルのコーヒーサービス付ですからね。
日経BP社さま、ありがとう
さて、お目当てはアスクルの岩田彰一郎社長の講演が聴けることです。
感想は、大あたりでしたね。
それにしても、いい社長というのは、ホント
共通の考え方と共通の行動をしているということを痛感しますね。
通販というのは、お客様の顔が直に見えない商売
このへんが、通販をやる場合の難しいところかなと思っていました。
ところが、アスクルさんはある仕掛けを使って、接近戦をやっているんですね。
なるほど！といえるノウハウ
これは、講演に参加した人だけの特権！
イジワルだから、教えませんよ（笑）
通販をやっている人にとっては、目からウロコのノウハウでしたね。
やはり、通販といえどもお客様に直接会うといういたって古典的というか、商売の原理原則を実行しているんですね。
通販だからといって、お客様に会おうとしないのは、商売として間違っていると痛感しました！
それと企業理念が「お客様のために進化する」というシンプルなものというのにも、好感。
いわゆる社会の公器とか地球環境にやさしいとかいうスローガンも頭に浮かんだそうですが、お客様の要求を満すことを真剣に追求すれば、あえて言わなくても、自然と社会や地球環境を考えることになるので、こういったスローガンを設けなかったそうです。
やはり、経営者にカリスマ性がないと社会の公器を掲げても無理なんですよね。
お客様の要求を満たすというシンプルな企業理念が、やはり一番いいと思います。
中小企業は、特に！
その他にも目からウロコなことがたくさんありました。
とても、満足して家路に就くことが出来ました。
残念ながら、ベントレーではなく埼京線で帰りましたが（苦笑）
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