【マネジメントのビックリ箱】税務の110番！埼玉県川越市の税理士・大林税務会計事務所　

JALついに倒産です。
子供の頃から、文字通り雲の上の会社で、あこがれすら感じていましたが…

では、決算書から倒産理由を探ってみましょう！
推定値ながら、連結ベース上の運転資金のサイクルです。

14日（平成18年3月期）
13日（平成19年3月期）
11日（平成20年3月期）
12日（平成21年3月期）

おや？
運転資金が悪化した兆候がみられません。
気になるのが、平成20年3月期の現預金残高が58日分あったにも関わらず、平成21年3月期は30日分とほぼ半減している事実！

これが意味することは、運転資金は回るけど機体更新や借入金の返済をするお金がないという厳しい経営環境である証明です。

つまり、航空会社としての生命線である機体更新する資金は、公募増資や銀行借入だけが頼りという経営を続けていたということになるんですね。
とはいえ、まだ倒産するには早い。

実際に、JALの経営危機は囁かれていたものの、平成21年3月の時点では、倒産を予想した報道はなかったハズ
一体何があったのでしょうか？

鍵を握るのは、平成21年9月末の第二四半期決算にあるようです。
連結ベースの推定値ながら、運転資金のサイクルは、36日
平成21年3月期のなんと3倍です。

過去の倒産事例から判断すると運転資金のサイクルが2倍というのが倒産のシグナルです。
2倍どころか、3倍というのは、営業キャッシュフローの尋常でない悪化ですね。

機体更新だけでなく、運転資金まで怪しくなってしまったことを意味します。
こうなると存続は厳しい！

しかし、子供の頃から絶対に潰れないと思っていたのがJAL
次の一節が思い浮かびますね。
「大きな成功をもたらしたものさえ、やがて陳腐化する。企業に関わる定義のうち、五〇年どころか三〇年でさえ有効なものはない。せいぜい一〇年が限度である。」
マネジメント基本と原則P26

この一節からすると、次に危ない会社はトヨタ！？
現時点では、まさかと思うかも知れません。
しかし、10年後、20年後も安泰と言い切れるでしょうか？

【参考】なぜ黒字倒産が起きるのか？
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（運転資金のサイクルの考え方もカンタンにわかります！）
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